米兰天主教大学的经济学家阿尔托蒙特教授谈目前的金融危机

时间：2009-03-15 来源：作者：点击：

（梵蒂冈电台讯）金融市场又度过了困难的一天。日经指数5日在东京大幅跌落后，昨天6日失去3，5个百分点。亚洲主要贸易市场受到了美国通用汽车公司冒破产的风险和没有中国提出的经济方案的影响。欧洲央行作出减少利率的第二天，尽管欧洲股市控制跌落的标记不那么明显，开盘后的情况算是最好。关于市场不再以积极方式回应欧洲央行豪爽的货币政策的原因，米兰天主教大学经济学家阿尔托蒙特教授接受本台访问说：

答：发生变化的是我们正在面对的经济问题的性质。在这种特殊情况下，变速器，即银行损坏了，因此欧洲央行建立的流动资金从银行到企业就行不通了，或者部分情况是这样，因此，事实上，利率工具的效应就小了很多，而它在过去是起到实际作用的。

问：这么说，利率是个工具，而在实地起作用的两个主角是银行和企业。在这种关系中哪些东西不起作用？

答：显然，银行不再把流动资金流向企业系统，正是因为银行经受着苦难，近些年来借出过多的贷款。正在发生的事情有双重结果：一方面在开始的时候没有减少贷款利息，即使欧洲央行的利率已经降下，因此银行以低利率投资，但是把钱借给利率较高的市场，赚取差额，用这笔钱料理自己的预算问题。从去年12月至今所发生的事情是，减少为企业提供的贷款，就是说银行借出的钱正在减少，这是欧洲的平均情况。因此，这使情况更加恶化。

问：阿尔托蒙特教授，在经济上也有另一个词汇似乎引起相当忧郁的景况，就是“通货紧缩”。确实有这种实际的危险吗？

答：我看不出在短期内会有这种情况，就是说无论在欧洲还是在美国或是中国，物价肯定在下降，到非常低的水平，即使这些国家中没有一个在技术方面有通货紧缩的情况，即物价

的上涨率呈负面情况。在这个阶段中我们经历到通货膨胀的减少，即物价上涨的速度比较缓慢。我却认为在两年时间当中冒的最大风险会是通货膨胀的复苏，这会在这一危机处在解决阶段得到检验。这样的事会发生，是因为我们有巨大的流动资金放在目前的系统中，再加上我们所处的情况是，无论石油还是其它原料，也包括粮食这些供应的瓶颈没有解决。这种情况显然预料在中期会有通货膨胀的风险，其结果是利率被提升。

问：在这个舞台上，欧洲金融市场是依照比如说来自美国的讯号而作出直接反应吗？

答：我担心有这种依赖关系，请允许我说，是一种“文化上”的依赖关系。要是我是从事交易的人，我设想为作出我的决定，即所有其他的人正在寻求了解在华尔街所能发生的事，显然，在华尔街所发生的事最终在短期内，因此会是一天的时间对欧洲交易所的进展有所影响。其结果，华尔街负面的消息预先传到欧洲，使欧洲的股市下跌。从理智的角度看，这绝对没有意义，而从投机的角度看，这完全合情合理。

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